书接上回，有朋友说不是暂停T0了吗，怎么还说是他们罪魁祸首。
举例：指增产品指各种500指增，1000指增。这类产品几乎占量化私募产品规模的90%以上。有多少家管理规模上百亿的，有的都超500亿以上。那么指增产品具体是怎么运作的呢？比如30亿的一只产品，先买入对应成分股接近90%-95%仓位（其中个股有部分筛选剔除增加）。那么27亿股票（几百-几千只），3亿现金。其中增强收益部分的一种就是量化T0，通过各种数据计算挖掘、深度学习等等方法，做成分个股的高抛低吸。
现实中遇到昨日那种十年一遇的巨幅高开，策略逻辑理论上可以卖出27亿（90%以上）持仓，然后低位买回来。这时候肯定有同学提问，它怎么知道会跌要卖，万一上涨怎么办。这里就要理论实际化写了，策略逻辑是实时判断买卖力度，来计算接下去几秒的市场方向。当市场的很多指增策略都触发，大家都卖出1000w，发现买单盘口的增强速率低于卖盘。就可以持续卖，因为这些指增产品手上的货上万亿了，无论如何都可以把所有买盘砸掉，并且持续触发卖出策略。就这样1000w，500w，2000w，一直持续卖。策略互相加强效应，所以昨日无论多少资金都不可能将大盘拉起。
所以正常开盘的情况下，是不会引起它们策略同时触发互相加强。今天指数单边涨的情况除非人为干预主动调整为故意打压卖出股票，否则不会出现无限卖盘的情况。
到这里聪明的同学应该发现了。如果大盘大幅高开，可以触发这种巨量卖出持续加强。但是如果大幅低开，因为他们手上只有5-10%的现金，那就无法买很多，更别说持续买了。这就是做空：做多10：1的不平衡，在昨天这个极端情况下出现了。如果有同学怀疑的话可以看看指数增强基金的昨日收益，应该是他们这辈子最好收益的一天买别墅的一天，也是很多股民崩溃的一天。
监管也很简单，盘中单方向敞口不得超过10%，就可以解决了。就看有没有补丁出来，如果没有打上。下次遇到一定还会发生的。
这里解释下昨天T0暂停的事情，首先提供T0自动化程序的软件公司主动申请暂停，是提供给那些自己没有能力开发自己T0策略程序的小客户使用，大机构私募都是有自己独立的策略程序不可能用别人软件公司的还要被人提高佣金。原因嘛有两个，一个是昨日早盘肯定高开并且交易委托数据在开盘一定会巨量，导致交易所的L2行情延迟，延迟的数据会造成T0下单错误容易造成亏损和客户纠纷。二是万一发生单边不可控的众多涨停跌停行情，T0就无法完成日内回转也容易造成亏损和客户纠纷。而今天市场恢复正常后就可以继续使用了。和你们想的T0量化是两回事！！！
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