http://tieba.baidu.com/f?kz=148671478莫拉蒂家族产业近况
自2003年国际石油价格走出低谷以来，炼油毛利率持续上升，莫大家族的核心产业SARAS集团（老爹是总裁，哥哥詹马尔科是董事长，具体资料见2005年拙文《莫拉蒂家族产业详细介绍》
http://post.baidu.com/f?kz=66193504）在2005年实现了52亿欧元的销售收入，净利润2.93亿欧元（全部由莫拉蒂家族享有，2004年净利润是2亿欧元）。2006年上半年就实现销售收入 28亿欧元，实现净利润3.26亿欧元，这3.26亿欧元净利润中其中包括1.98亿欧元的资产重估收益，去掉资产重估带来的非经常性收益，公司今年上半年实现净利润1.28亿欧元，比2005年上半年的1.06亿欧元同比增加了21%。
值得高兴的是，2006年莫拉蒂家族发展史上的一件里程碑性质的事件发生了，SARAS集团在国际顶级投行JP摩根和 Morgan Stanley的协助下，于今年5月在意大利证券交易所下属的电子交易市场MTA成功上市，成为意大利证券交易所蓝筹股的新成员。此次上市共发行股票3.45亿股，其中老爹卖出了手里的1.425亿股，老爹的哥哥詹马尔科.莫拉蒂也卖出了同样数量的股份，余下的由SARAS集团提供。
股票发行价格每股6欧元，由此，老爹通过此次IPO，直接获得了超过8.2亿欧元的现金，折合82亿人民币！收购IB只花了一个零头！当然，哥哥詹马尔科得到的一样多。发行上市后，詹马尔科发表了讲话：“对这次发行成功我感到十分满意，这说明了市场对我们企业的欣赏和对我们长期战略的认可”。上市后，莫拉蒂家族将通过Angelo Moratti集团公司持有的63.7%的股权继续控制SARAS。
好事不仅如此，上市后的第一个月，SARAS马上斥资1.1亿收购了位于德国埃隆手中的Sarlux（供应撒丁岛30%的电力，当地最大的发电厂）45%的股权（该发电厂上半年只有55%合并报表），下半年完全合并后，将新增净利润1亿欧元。这只是一个起步，上市后，SARAS拥有了通过资本市场开展融资的机会，从而为将来展开收购，迅速壮大打开了光明之门。
最后，考虑到炼油行业上下半年的销售额旺季所占比例不同，我们便可以推算出SARAS在2006年将实现净利润6.6亿欧元！莫拉蒂家族所占部分为4.2亿欧元！
INTER临近百年大庆，今年连收IB和克雷斯波，俱乐部的阵容达到了一个令人恐怖的级别，球队的目光也放到了包括欧冠在内的所有能获得的桂冠。在经历了2004、05年的精打细算后，老爹的家族企业近年来良好的经营，巨额的利润，是实现所有蓝黑人心中那伟大梦想最坚实的保障！
作者： 莫拉蒂家族 2006-11-18 17:56 回复此发言
2 回复：莫拉蒂家族产业近况
莫大家去年、今年，乃至未来两年，公司经营可能是历史上最舒心的日子。下面从几个方面介绍一下莫拉蒂家族的产业，希望能增进大家对莫大的了解。 1、家族产业构成莫拉蒂家族的产业由安杰洛莫拉蒂于1962年创立，母公司是以炼油为主业的Saras SpA，下属六个子公司，分别是Sarlux （发电）、ARCOLA PETROLIFERA（石油产品的销售）、SARAS ENERGIA（负责在西班牙销售石油产品）、SARDEOLICA （可再生物资的利用）、SARAS RICERCHE E TECNOLOGIE（石化行业环境监测电子设备的生产和销售）、AKHELA（信息技术）。 2、行业发展情况 2003年以来，国际油价一直处于上升通道，2005年更是猛涨到多年未见的60美元高位，国际炼油和石油开采行业在2005年迎来了自己的黄金时期，欧洲炼油毛利2003年第四季度只有19美元/吨，到2005年第一季度已经到了32美元/吨，而第二季度又彪升到45美元/吨。预计这个景气时期将持续到2007年。中国因为油价受到政府管制，炼油行业2005年上半年集体亏损，跟国际炼油行业不具可比性（要是国内放开管制，估计大街上没多少车了，嘿嘿）。 3、规模和盈利能力炼油基地Saras SpA是莫拉蒂家族最核心的产业，其位于意大利撒丁岛的港口城市萨罗奇（Sarroch），年加工能力为1500万吨原油，约合1.1亿桶。这个炼油基地在地中海中心占据了重要的战略地位，是意大利最大的，欧洲第二大的炼油厂（单体），这里单体的意思，就是说从单独的厂来看，是欧洲第二大，但莫大家只有这一个厂，而有的集团公司拥有n个厂，还包括部分石油开采业务，如欧洲最大的炼油企业法国的Total Fina，这家上市公司2004年销售额1526亿欧元，意大利最大的石油公司ENI，2004年销售额593亿欧元， Saras估计为45亿欧元左右。 大家看到这里可能会觉得莫大家的产业不大嘛，呵呵，这是因为我拿来比较的都是世界500强的巨型国有企业，所谓举国之力，如Total，炼油能力欧洲第一，世界第六，2004年世界500强排名第10，ENI是世界500强的第43名，都是超级公司。莫拉蒂家族从一个人白手起家，不到半个世纪，做到现在45亿欧元的销售规模，已经非常了不起了。 我们再来看盈利能力，大家还记得2000年V32来到INTER花了多少转会费，5000万美元，当时正好约折合5000万欧元，而1999年Saras的净利润也就3100万欧元，2000年是3600万欧元，2001年猛跌到1000万欧元，可见当时是非常的不景气，难怪有莫大的哥哥要冻结他的账户之说。 所幸的是，2002年开始，Saras的盈利能力突飞猛进，根据公司网站，2002年净利润2300万欧元，2003年猛增到9300万欧元，2004年没有公开数据，我根据欧洲炼油毛利扣减相应费用计算，2004年约为 2.7亿欧元，2005年上半年继续高速增长，达到1.7亿欧元的规模。 4、其它莫拉蒂家族的发电厂Sarlux规模也不小，年发电量44亿度，提供了撒丁岛30%的电力，前面提到的意大利最大的石油公司埃尼（ENI）是意大利国有的上市公司，在意大利近年来推进的私有化过程中，如果能把ENI拿下（这是偶的期望），那莫拉蒂家族的事业将攀上一个新的高峰。意大利著名的一家电视台RAI，也是国有的，就是今年转播我们意大利杯夺冠的电视台，去年在AV的贝秃子主导的政府通过了一项法案后，有可能被贝秃子收归己有，这在意大利国内也导致了对贝秃子政府的批评浪潮，这家伙基本上没有连任的可能了 5、总结经过上面的分析和介绍，相信大家对莫拉蒂家族的家底有了一个了解，我本来想同时做做38和AV的分析，后来想想真没兴趣，不过基本上知道38的菲亚特 2004年销售收入599亿美元，折合约500亿欧元，但是，却亏损了20亿美元，真惨。看来，莫大这次是真的冷静了，当年家族企业不赚钱的时候猛花钱，现在猛赚钱的时候对球队的收购却精打细算了，因此，莫大的球队经营策略的转变是思路上的，不是因为家族产业穷才在转会市场上缩手缩脚。钱砸不出来冠军，冠军是要靠经营来的。总之，看到莫拉蒂家族的企业近年来每年都是1、2亿欧元净利润，我是非常高兴的，这是INTER走向冠军之路的坚强后盾。
作者： 深蓝的sanny 2007-6-13 21:49 回复此发言
3 回复：莫拉蒂家族产业近况
给你介绍一下特隆凯蒂的公司:
意大利比瑞利集团成立于1872年，是意大利第二大集团公司，2004年营业额420亿欧元.
比瑞利(Pirelli)集团拥有历史悠久的工业传统， 在其运营的包括轮胎、电力电缆及系统、通信电缆及系统在内的每个领域中都居于世界领先地位。 比瑞利集团的工业活动遍及了25个国家，拥有80个工业场所和36,300名雇员(2004年)。 从地理位置来看，产品和服务方面的销售收入分布如下：欧洲占65%（其中意大利占22%）；北美洲大约占9%；中美洲和南美洲大约占12%；澳大利亚、非洲和亚洲占剩余的14%。 在商业领域中，比瑞利集团在货物和服务方面的销售收入分布如下：电力电缆和电源系统方面，超过40%；电信电缆和电信系统方面，超过6%；轮胎方面，超过44%；房地产方面（比瑞利房地产有限公司），几乎占10%。
作者： 深蓝的sanny 2007-6-13 21:49 回复此发言
4 回复：莫拉蒂家族产业近况
下面是整理的一个关于特隆凯蒂这几年发家的过程1948年，特隆凯蒂出生于米兰城的一位企业家家庭。年轻时拿到了米兰市博科尼大学的MBA学位，开始在自己的家族的能源企业中就职。1978年，特隆凯蒂与塞利亚-皮雷利结婚，而他的妻子正是当时倍耐力董事会主席莱奥波尔多·倍耐力的女儿，同时他也就进入了这家家族企业的管理层。20世纪90年代早期，轮胎和电缆制造商倍耐力公司出现经济危机，并处于破产的边缘，刚过不惑之年的特隆凯蒂临危受命，成功拯救了倍耐力。1996年，他顺利地成为倍耐力新老板。这个时候他已经拥有了倍耐力35%的股份，成为第一大股东。而倍耐力也发展成为世界三大电缆生产商之一，而在传统的轮胎生意上，倍耐力也一直紧跟在普利斯通、固特异和米其林之后，保持着轮胎巨人的位置。在2000年，特隆凯蒂出售了倍耐力价值36亿美元的90%的股份。2001夏天，又以低价购得好利获得公司的股份。由于好利获得公司实际上控制着意大利电信的大部分股份，因而特隆凯蒂也就同时拥有了意大利电信55%的股份，一举成为该公司的第一股东。2001年，“福布斯”全球富豪排行榜中，特隆凯蒂以倍耐力公司董事长的身份，被金榜提名，凭借他 11亿美元的身家，与贝卢斯科尼、本内顿家族、拉涅利家族以及其他传统和新兴富豪一起，跻身意大利最富有者的行列。特隆凯蒂的事业可谓达到顶峰。2003 年特隆凯蒂再施铁腕，决定将意大利电信和好利获得合并，即斥资278.4亿美元以换股方式收购意大利电信剩余45.05%的股份。这一大宗收购成为当年全球最大笔的收购行动之一。可以看得出来，特隆凯蒂虽然家境富裕，但是和他目前拥有的财富相比，也属于绝对的白手起家了。基本他的财富是通过几个步骤积累起来1，与倍耐力族长女儿结婚，危难之际挽救公司并获得股份赠与2，出售倍耐力股份获得现金3，在政府帮助下低价购得好利获得公司的股份，由于好利获得公司实际上控制着意大利电信的大部分股份，因而特隆凯蒂也就同时拥有了意大利电信55%的股份，一举成为该公司的第一股东。4，以贷款和换股方式强行收购意大利电信剩余45％股份，一举获得100％的控制权基本可以看出来，特隆凯蒂属于一个玩转资本的高手，通过种种手段，以小吃大，并且利用并购的方式使自己资本急遽攀升但是走这个步骤起家有一个特点，就是手头并没有现金而且拥有大量的债务，以小吃大也是要付出成本的，就象美国在线收购时代华纳，HP收购康柏，合并之后的大公司实力无可匹敌，但是在收购过程中，收购方需要支持的出换股之外的现金都是靠借贷而来，因此合并后的大公司通常在成立之处都是债务缠身所以呢，指望特隆凯蒂自己掏出多少现金来帮助国际运转转会也是不切实际的而老莫家赞助国际米兰好像也并不是自掏腰包，老莫哥哥曾经指责过老莫动用家族企业增发股票资金来填补国际米兰的财政漏洞，也就是说，老莫虽然资产在意大利乃至全世界属于排不上号，但是他肯定可以使用家族资本来投资国际米兰，即使老莫家族资产力有未逮，老莫还可以使用整个saras股东的资金来填补财政漏洞，这个资本量就属于相当可观了按说这是其他股东难以忍受的事情，但是好像并没有出什么篓子，我的理解是，老莫虽然投资国际米兰以来损失了亿万资金，但是由此获得的广告效应确实难以衡量的。倍耐力仅仅做一个胸前广告，就让世界上这么多蓝黑迷记住了这个品牌，对于老莫家族和家族企业来说，这个知名度的增加是多少钱都换不来的，好像皇马主席佩雷斯在登上主席宝座之后，其个人拥有的私人企业都跟着沾光不少，那之前，除了他们内部人士，谁知道这位是谁啊？
作者： 深蓝的sanny 2007-6-13 21:52 回复此发言
5 回复：莫拉蒂家族产业近况
国际米兰赞助商详细统计各赞助商公司标志及官方网站链接 可参见
http://www.inter.it/en/sponsor/[OFFICIAL SPONSOR 官方主赞助商] Pirelli 倍耐力轮胎[TECHNICAL SPONSOR 技术及装备赞助商]Nike 耐克[TV PARTNER 电视合作伙伴]SKY SKY电视[GOLD PARTNERS 高级合作伙伴] Birra Moretti 莫雷蒂啤酒TIM 意大利电信Metis 梅蒂斯商务咨询Acer 宏基电子Jaguar 美洲虎汽车BPM 米兰大众银行[OFFICIAL PARTNERS 官方合作伙伴]Alice 意大利电信宽带网络Alto Adige 尚阿迪杰度假Ticket One Ticket One票务[OFFICIAL SUPPLIERS 官方供应厂商] Gatorade 嘉得乐运动饮料La Gzzetta dello Sport 米兰体育报Lanson Champagne 兰森香槟 Caleffi 卡莱菲供暖器材Technogym 太空健身器材Osama 奥斯玛文具Polo Viaggi 保罗维姬旅游RDS RDS电台 Dirk Bikkembergs 迪克.比肯伯格服饰InterCard CartaSi信用卡Sony 索尼电子Kirby 柯比家居护理系统 Bosch 博世电工Fratelli Beretta 贝雷塔食品[OFF. LOGISTICS PARTNER 官方后勤保障合作伙伴] UPS UPS快递[OFFICIAL CARRIER 官方航空运送]Eurofly 欧洲飞行航空[HOTEL PARTNER 饭店合作伙伴] Melia Hotal 梅丽亚大酒店[COMMERCIAL PARTNERS 商务合作伙伴]Barret 巴莱特训练器材 Leva Arti Grafiche 莱瓦印刷Sonrisa SONRISA衬衫Galbiati Galbiati家具 Peugeot Motocycles 标致摩托车Fisioline Fisioline医疗器械Sixtus Sixtus医疗用品 Kopron Kopron厂房设备Jakala Jakala礼品Football Corner 足球角足球用品专卖连锁 Dangaard Dangaard电信Trenno Trenno场地维护Mokador Mokador咖啡
作者： 深蓝的sanny 2007-6-13 21:52 回复此发言
7 回复：莫拉蒂家族产业近况
三.倍耐力的股东结构:No.of Shares granted % of all sharesgranted % of ordinary sharesCAMFIN S.p.A . 1,027,455,727 42.4 19.83MEDIOBANCA 233,001,859 9.63 4.50EDIZIONE HOLDING 232,992,911 9.63 4.50FONDIARIA - SAI 223,543,498 9.24 4.31R.A.S. S.p.A 222,958,537 9.22 4.30ASSICURAZIONI 222,958,531 9.22 4.30BANCA INTESA 81,665,400 3.38 1.58CAPITALIA 81,665,400 3.38 1.58Massimo MORATTI 60,300,084 2.4 1.16SINPAR HOLDING 32,048,563 1.3 0.62Total 2,418,590,510 100 46.68 第一大股东是特隆凯蒂的CAMFIN 投资公司, 他也是该公司的主席. 可惜GAMFIN的网站的英文版还在建设中,更详细的资料希望懂意大利语的朋友帮忙......第二大股东是MEDIOBANCA, 米兰的一家投资银行. 其中有一个人物值得注意, 那就是他的总裁之一是吉尔贝托·贝纳通!第三大股东EDIZIONE HOLDING, 是鼎鼎大名的贝纳通家族的投资控股公司, (小姑娘们肯定知道BENETTON和SISLEY, PLAYLIFE这些品牌吧).这个公司还分别持有意大利电信(TELECOM ITALIA) 21.4%和OLIMPIA 16.8%的股份.作为现在意大利三大家族之一的贝纳通其实在PIRELLI收购TELECOM ITALIA中扮演了非常重要的角色,这里就不赘述了.接下来的两大股东 (FONDIARIA和RAS)暂时还没发现什么特别的地方, 希望XDJMS帮忙查一下.那个老U猜测和老莫有关的RAS, 从股权结构和董事会成员上基本看不出眉目.ASSICURAZIONI GENERALI 则是上面提到的MEDIOBANCA控股的一家子公司(真够复杂的)后面那两个 BANCA INTESA 和CAPITALIA S.p.A. 好象也看不出什么门道, 只是ABN-AMRO(荷兰银行)是CAPITALIA的第一大股东而莫拉蒂作为个人股东出现,也进一步证明他和特龙凯蒂的关系密切,可以说是你中有我,我中有你.
作者： 深蓝的sanny 2007-6-13 21:54 回复此发言
8 回复：莫拉蒂家族产业近况
四.倍耐力的盈利情况
In Millions of Euro 2004 2003 2002 2001 2000
Sales Revenues 7.114 6.671 6.718 7.762 7.697
Gross Operating Profits 725 528 523 704 850
Operating Profit 380 268 118 297 432
Net Income 274 4 -405 194 3.759
Net Income Attributable to PIRELLI & C 217 -39 -58 125 1.405
Earning per Share 0.06 (0,01) (0,09) 0,20 2,28
从销售收入来看， 2004年倍耐力是711亿欧元，净利润2.74亿欧元，但是倍耐力的业绩非常不稳定，2003年只赚了400万欧元， 2002年更是亏损了4.05亿欧元，2001年净利润1.94亿欧元。 而今年的中报显示, 倍耐力集团05年上半年实现税前赢利2.02亿欧元, 比去年同期(1.52亿)增长了33%. 销售回报率从去年同期的7.5%上升到如今的8.8%. (从这点看, 轮胎业的利润率不高).另外, 公司负债净额为23.4亿欧元. 为了让大家有个更直观的了解,我们可以简单比较一下倍耐力和行业老大米其林的主要指标: 米其林 百万欧元( 2005年6月 30日) 2005 / 2004 净销售额 7,489.7 +0.1% 营业收入 687.3 +0.7% 营业利润占净销售额 % 9.2% + 0.1% 净收入 385.9 +5.5% 从ROS上来看差距不大, 但是整体规模和效益上MICHELIN要大很多, 这点从他赞助F1就可以知道了.
综合以上资料,特隆凯蒂通过倍耐利以及意大利电信收购TIM大大提高了整个集团公司的效率和盈利能力，增加了管理透明度，深得投资者赞赏。
有关人士认为，虽然并购主要是出于资金问题，但结果与市场利益不谋而合却也值得称道。一位曾对当年那桩合并颇多微词的评论家最近认为，是国际投资者驱动了意大利电信管理方式的转变。独立董事真正成为改善公司治理机制的重要部分，而小股东的利益也可以得到保障。
雷曼兄弟公司的分析家保罗·诺里斯比较了特隆凯蒂策动的这两次并购，发现在2003年并购过程中，投资者曾担忧并购后管理层会把股价降低15%，而这次整个过程都较为公正公开，没有人再对此心存疑虑。事实上自宣布并购计划以来，股价就一路攀升。穆迪投资服务公司的一位分析师认为，意大利电信为收购 TIM总共贷款120亿美元，目前债务总计440亿美元，但债务明晰，可以通过资金全面流通来解决债务。
当然，意大利公司目前的经营管理透明度还不高。许多分析家认为马尔科·特隆凯蒂策动这次并购是为控股意大利电信17%的奥林匹亚控股公司筹措资金而非提高TIM的竞争力。虽然目前还不清楚两家企业合并后会有何种整合优势，但评论家认为，意大利企业运作朝市场化方向发展的趋势锐不可挡
作者： 深蓝的sanny 2007-6-13 21:54 回复此发言
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修改:airline FROM 150.135.248.*
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