阁下解释的很专业，赞！！
不过如果房价没有那么高，居民负债就不会增长那么快，负债低于收入增长才能良性发展。

【 在 departyment 的大作中提到: 】
: 互为因果的。如果从时序上看，居民负债先触顶，即平均可支配收入和负债几乎相同，此时消费会有显著下降，如果没有干预任其发展，只要一个小小的波动，人们就会服从趋利避害的本能开始进一步缩减支出，转变预期开始缩表。整体消费低迷到一定程度后，企业利润也开始下滑，企业加入缩表，人们开始减薪失业。两股力量加起来就会严重影响负债买房的能力，高负债的业主开始抛售变现，至此，下跌循环开始。
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