1、债务透支需要未来收入归还本息；
2、依赖债务驱动经济导致债务不断累计至天量，债务形成资产增加到远大于当前收入水平所需的数量，资源严重错配、分配严重失衡；
3、资产回报降低不断降低，资产价格泡沫不断增加；
4、因回报降低、当期收入中越来越高的部分需用来归还付息，导致用于消费支出的部分下降；
5、消费支出下降导致产出下降，资产回报进一步降低，最终引发债务危机。

【 在 NIH 的大作中提到: 】
: 体现在宏观上就是，经济发展模式严重依赖债务驱动，当债务对经济产出的边际效应大幅下滑时，信贷扩张长期刺激房地产市场的反噬性逐渐体现出来，经济增速必然会大幅下滑，并且不具有可持续性。
: ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~这段看不太懂，谁能解释下？
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