这俩没有直接因果关系，只能说日本货币政策比较克制。93-05 日本虽然螺旋通缩但是m2一直在增加，也都是配合财政政策。
资产负债表修复后，房价才开始涨。

【 在 pingguofei 的大作中提到: 】
: 根据日本的历史，高m2对应房价高增长。m2负增长对应房价崩盘。m2低速增长，对应缓跌。m2重新高增长，对应房价重新增长。
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