三、第二把刀：少子化，釜底抽薪
2026年1月，国家统计局发布了一个数据，很多人看了沉默了半天。

2025年，中国新生儿792万。

2024年是954万，一年少了162万，降幅17%，1949年以来最低。中国人口连续第四年下降，2025年全年净减少339万人。

学区溢价靠什么撑？靠大量家长争抢有限学位。没有抢，就没有溢价。

792万新生儿意味着什么？7年后进小学的孩子，比现在还要少得多。很多城市的小学已经开始招不满了，北京2025年入学人数锐减的预测，正在逐步兑现。

学校招不满人，学区的稀缺性从哪里来？

城市套户比已超过1.1，平均每户家庭住房超过一套。房子多，人少，学位竞争的烈度只会往下走，不会往回涨。

日本在1970年代同样有激烈的学区溢价，出生率下来之后，溢价在1990年代加速消失，成了日本楼市长期下行的先行信号。

不是说中国一定走这条路。但方向的相似，值得认真想一想。
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