变量：
1. 无风险收益率：房产占用资金机会成本（每年）
2. 实际房产税税率：房产持有成本（每年）
3. 租金：房产收益（每年）
4. 房价：房产价格


房价和房租的平衡点：
房价 x（无风险收益率 + 实际房产税税率）= 租金

当然，这个模型比较粗糙，由于物业费暖气费等成本占比较小，暂不考虑。

假设无风险收益率为2.5%，实际房产税税率为0.5%，则合理的房价/年租金等于
1 / 3% = 33.3

假设房租一直保持不变，现在房价房租收入比是66.6，，那么预期房价将会下跌50%；
如果房租也大幅下跌，那么房价会跌的更惨，比如房租降一半，那么房价降会降到当前的25%；
如果房租大幅上涨，那么房价跌幅会变小，比如房租上涨一倍，那么房价将保持不变；

一般说来，房租和收入水平有很强的相关性，眼下失业率高企，房租估计很难涨起来，但是也不能排除大幅通货膨胀的可能性。


此外，无风险收益率、房产税税率和租金一样，都可能发生变化，甚至可能引入新的变量，所以请灵活使用这个公式。
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FROM 111.206.96.*