6月新能源车已占乘用车总销量的15%左右，销量还在加速。

6月份整个乘用车批发销量153万辆，新能源车是22~23万，同比增长167%；传统车130万，同比下滑20%。


6月国内销量解读会议纪要20210709

主题：乘联会6月销量解读
时间：2021年7月8日

东吴电新观点重申：

国内全年销量预计可达到270万辆，同比翻番。欧洲预计可达22万辆；美国全年预计70万辆，同比翻番。21年全球销量580万。
1） 观点明确，全面看好：强调这一轮是车型启动终端销售，不断的超预期中，终端也在不断的去验证。无论是今年明年还是2025年的目标都在不断上修，25年的目标要提前到23年，有非常强烈的加速趋势。
2）业绩上升，盈利上修：每个公司今年明年的估值基本上在20多倍到40倍之间的水平。有的公司是有五六十倍的，很多龙头公司估计是有20多倍，当然还有更少10倍的，更多的要看基本面对应的估值和它的成长性，
3）市场瞩目，估值偏低：在成长赛道里，这个板块涨了这么多以后，业绩上涨以后，估值还是算比较低的水准。总体上全面加好的，可能今后和明年也还会进一步超预期。基本上龙头公司都是今年翻倍，明年是至少翻倍的态势。
4)  产业链供应偏紧：因为需求来的太快，明年扩产时间相对要偏长，会更紧张一些。上游需求和供给的关系紧张，其中锂需求超预期，供给相对刚性，供不应求开启上涨周期，具备价格弹性；中游中隔膜、铜箔包括负极的石墨化的供应会更紧一些，整体上来说各个环节的供应都还是比较紧张的。因为需求的超预期，各家公司比的其实更多的是速度和能力，能力很强，扩得快，基本上都不愁销，业绩的上升速度也会更快一些，结论还是全力看好。

投资建议：我们继续全面看好中游，看好上游尤其是锂的价格弹性，继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、中伟股份、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份，及锂二线标的：融捷股份、雅化集团、天华超净、永兴材料、科达制造、中矿资源、盛新锂能等）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科、孚能科技）。

整体表现：
国内市场：6月新能源乘用车市场，零售达到22.3万，环比增长20%；批发22.7万，同比增长170%，环比增长15%，上半年新能源批发总量达108万辆，同比增长230%，国内市场超强表现。上半年已经实现了双破百，批发108万，零售是100万。6月份整个乘用车批发销量153万辆，新能源车是22~23万，同比增长167%；传统车130万，同比下滑20%。出口9000台规模，特斯拉有5000多台，上汽通用车有2000多台，流入到海外主流的正常消费市场中去，市场表现出比较良好的走势特征。
分结构：纯电动车零售端同比增长达到了172%的程度，插电混动达到161%的增长幅度，属于双轮驱动的增长特征，使得新能源车增长有更强的增长动力。6月份的纯电动表现总体不错，结构基本没有发生明显的变化，持续的走强，环比增长在14%~15%的。纯电动比例基本持平，6月份82%的纯电动，环比降低1pct，同比增加3pct。
a00级的强化，b级的强化，c级的表现相对良好，a级逐步有扩张的趋势。
分类型
豪华品牌的新能源车辆同比增长了99%，合资品牌量同比增长了26%，自主品牌同比增长224%，外资品牌这个月量跟上个月一样，在33,000左右。新势力从5月份的24,000升到了6月份的32,000，目前表现也还不错。传统车企也开始推动这块车型的增量，获得比较强势的增长，也在7000台，环比的增长8%左右。合资品牌从1800增到2800，大幅的环比增长了1000台的规模。外资品牌这个月量跟上个月一样，都是在33,000左右的规模上，并没有发生变化。
分车企车型
长城生产11,000的新能源车，像黑猫，好猫这一系列都得到了快速增长，基本达到了6500台规模。
长安的新能源车占量也是比较突出的，获得了比较强的销量增长，像奔奔系列，月产6100台，零售批发是6400台。
五菱宏光MINI这个车型依旧没有受到明显的干扰影响，表现仍然是相对超强的状态。这个月看到产量是27,500的规模，销售达到3万台的规模，而零售达到29,100的规模，销售跟零售都高于生产的表现。
销量结构变化
出口：过去出口属于出口到这种比较小的国家或者是比较特殊的市场，在国际市场没有显性的体现；现在显性的体现比较明显，流入到了主流的正常消费市场中去，市场表现是比较良好的走势特征。
燃油车分化：新能源车跟传统车形成严重分化的走势；6月份总体整个乘用车批发销量153万，新能源车是22~23万的规模，传统车是130万规模，传统车同比下滑20%的。传统车属于剧烈的下滑，新能源车属于剧烈的增长，两者完全分化。
合资品牌跟豪华品牌：豪华品牌的新能源车辆比去年同期增长了99%，合资品牌量比去年同期增长了26%，都是比较突出的情况，要力保新能源车销量的快速提升，作为企业转型升级的重点。
销售强于生产：新能源车生产21.7万，零售22.3万，再加上这9000台的出口，在23.2万的消化能力，在这种情况下消化了一些前期的库存。6月份本来是冲量、加库存的，但结果还是减库存的特征。
纯电占比变动：6月份是82%的纯电动，5月份是83%的纯电动，去年是79%的纯电动，总体来看是纯电进插混退，但在6月份出现相对小幅回落。是因为比亚迪在插电混动表现的比较优秀，尤其自主品牌的插混表现的相对不错，推动了行业良好增长的特征。因为比亚迪的插混就卖了2万台，而整个插混规模在41,800的规模。
纯电内部分化：A0级车走的相对比较弱一点，小型电动车并不是特别理想。像 A00级电动车，环比增长是15%，A级电动车环比增长20%，而B级跟C 级电动车环比增长也都表现的不错的情况，B级电动车环比增长了6%的状态，后期的平稳增长的特征。而C级电动车是高端情况下是比较强的增量的特征，推动了整个结构高端化的良好的走势。
高低端：低端产品以追求量为主，由于他们的售价相对偏低，即使有些数量也没有价值，不像理想的产品价值如此的高，获得了良好的市场认可，蔚来顶10个宏光MINI，可以这么说。总体来看自主品牌在高端获得了强势的市场空间，市场依旧保持比较有活力的增长。
全年预期：按照现在每月20万的规模，全年240万，或者再有一些增量就270~280万辆的规模；已经属于叫做翻倍的调整，翻倍以后100%和120%没什么太大区别，再调整的热情不高，下次调整等7月数据出来后。
七八月预期：肯定相对会淡一些，一般厂家休假，天气等购买热情不高；。在总量来说，在20万左右的规模之上的徘徊。下月属于季度的通知月，像特斯拉这些企业，他们可能不一定销的高，零售突破20万的可能不大，7月份小鹏也已经上市了，然后其他也在陆续上市中，会比较平稳的做好业绩，不会把业绩做到太大的波动，7月份认为还是属于走稳或走的相对弱一点的状态，环比出现小幅下降，我认为是完全正常的。

传统车销量的下降：自主品牌、合资品牌、豪华品牌，在新能源车这块形成比较大的量的增长。这个并不属于正常情况，正常情况下传统车应该是增长状态，因为芯片的缺损导致整个的供需出现矛盾，企业会把所有的资源放到他认为重要的方面上去，要不就放到豪华车，要不就放到新能源来。合资品牌跟豪华品牌在新能源的表现都是比较突出，要力保新能源车的销量的快速提升，作为企业转型升级的重点。
A级纯电的增长：北京5月份放了6万个牌照，54,000是私人电动车牌照，对北京市场购买a级电动车的促进明显。6月份环比较强增长，北京市场贡献度比较大。广州市场由于疫情近半个月的封市，整个下滑在10%。
新能车销量压力：成本的增加，可能不挣钱，但不会形成销量压力，新能源车本来也没想挣钱，主要是多卖车，然后多增量，多搞点油耗积分跟新能源积分，新能源车利润现在已经极其不重要了。政策补贴再退也没有影响了，大部分都不在乎补贴。
芯片短缺：7月底相对明显好转，8月份各家的资源相对宽松，而资源宽松的时候就会快速的消化库存的芯片，大家心态稳定之后，整原有的芯片的库存就会释放出来。本身就不是完全缺乏，而是因为炒作而带来的缺乏。
特斯拉出口：国内需求是相对比较稳的状态，但也没有太好，否则不会急于推出model Y出来。出口销量下降，属于在季度中的调整，按照特斯拉的销售原则，基本来说都是季度销售核心的统计。在这个情况下，它季度最后月，一般来说都会出口量是比较小的规模，而在季度的第一月跟第二个月出口量都是比较大，因为它的运转周期可能要30天~40天这个规模，现在你看这个月的出口的量，到欧洲去卖就来不及了，就得要进入它三季度的销量。是结构性的策略。
model Y标准续航版：定价也是非常有竞争力，实际上价格调整，也调整了就5万块钱的空间，大概属于他的15%的毛利率；消费者加补贴能带来六七万的影响。不这么做，无法支撑，还是优先提升量，去做增长。七月份又不是旺季的月份，收订单为主，到9月份的时候可能会出来奇迹性的销量，可能会达到3万以上或4万以上的销量，我认为是完全有可能的。Model Y 月销2万5，年销30万没问题的。其实model 3肯定要大幅减少，量可能就model Y的一半，合起来两个在40多万到50万的规模。#股票##价值投资日志[超话]#
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