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曾建豪
一、研究原因、依据：
信用卡可谓是中国各大银行从2002年开始推出的继借记卡之后的一大热点零售卡类业务。几年前，我家里拥有了第一张信用卡，我们的消费模式也出现了相应的变化。在有了信用卡之后，我们外出不再需要携太多的现金，同时，我们也可以利用信用卡授予我们的额度来进行一定金额的透支消费。这两个是信用卡给我带来的两大印象。
在报纸上，我们经常可以看到一些关于恶意透支信用卡的报道。一些年轻人利用现在信用卡开设的方便，自己开立多家银行的信用卡，通过不断的透支，不断的仅偿还最低还款额度的方式来达到巨额透支的目的。其结果当然是这些人最终无法偿还如此多的债务，而受到相应的惩罚。人们对于这些事件的议论通常会集中在现在的年轻一代没有良好的理财意识以及有随意消费的坏习惯。而我所思考的，是既然信用卡会给社会带来这样的高风险，那作为盈利机构的银行，为什么还要如此大力度的推销信用卡呢？信用卡能为银行带来利润吗？
相信有我这种疑惑的人非常之多。因为在非专业人士的眼中，信用卡在给予我们透支额度时，并不会对在规定时期内还款的持卡人收取利息，而信用卡的本质恰恰是向客户放出无息短期贷款。这就意味着银行做的是亏本买卖，因为客户可以占用银行的资金而不需要付费，而银行却需要因此付出相应的资金成本。难道银行真的会这么慷慨地做好事吗？
为了消除疑惑，我决定利用这次研究的机会，对中国境内银行发行的信用卡的盈利模式进行调查。本次调查的主要方式是查找网上资料及官网数据。本次选取的调查对象是中国招商银行。之所以选择招商银行作为这次研究的对象，是因为招商银行是国内最早发行信用卡、最早在信用卡业务上取得盈利的中国境内商业银行。
相关背景：2002年，招商银行实现了信用卡的一体化、专业化服务，是中国信用卡市场的先行者；自同年12月发行国内首张符合国际标准的“一卡双币”信用卡至今，取得了一系列令人瞩目的成绩；2006年4月，招商银行在发卡量上占据行业的最大市场份额，并正式宣布以实际行动打造“五星级信用卡”；同时，根据相关的报道，招行信用卡业务在06年底实现盈利。在此之前业内普遍预计，银行业的信用卡业务盈利周期普遍约为8年，而目前招商银行信用卡业务推出仅3年。
二、研究结果
根据网上的资料，银行的信用卡业务在传统上一共有三种盈利模式。第一种是透支利息。第二种是年费。第三种是刷卡佣金。根据网上资料，今年来，银行还准备开发出第四种盈利模式，即违约和超额度罚款。
作为中国境内信用卡规模最大、号称中国境内最早实现信用卡业务盈利的招商银行，其信用卡模式集中在前三种模式上。下面，我会跟据网上所取得的资料，对招行信用卡业务在这集中盈利模式上进行一一分析。
1. 透支利息收入。
利息收入即持卡人对未清偿信用卡余额所付的利息。在业内，这种收入称为循环利息收入，具体来讲，就是循环信用是一种按日计息的小额、无担保贷款。您可以按照自己的财务状况，每月在信用卡当期帐单的到期还款日前，自行决定还款金额的多少。当您偿还的金额等于或高于当期帐单的最低还款额，但低于本期应还金额时，剩余的延后还款的金额就是循环信用余额。简单的讲，就是银行对持卡人的未还款金额在非免息期所征收的利息，且该部分的计算是按照复利来计算的。这种收入会针对那些仅偿还最低付款额的持卡人进行征收。这部分收入占招商银行信用卡收入的40%~50%。由于其计算方式非常的复杂，因此不进行深入说明。根据我们的调查，循环利息收入是招行信用卡收入中最大的一部分。然而，这些收入有很多都是消费者被动支付的。为什么呢？在网上，我们可以看到许多人之所以需要支付循环利息收入，是因为他们不清楚利息的计算模式，许多人误以为在信用卡还款时，每个月仅仅偿还最低还款额就不会产生任何的利息。而事实上，这部分数额不仅会产生利息，还是复利计算。因此对于银行的信用卡收入，这部分循环利息收入并没有持久性，因为随着持卡人经验的增长，这部分收入会消失。在招行公布的数据中，其25%的持卡人会使用循环信用，这一偏小的比例，加上上述提到的因素，招行信用卡中的循环收入比例相信会在未来有一定的下降。
2. 年费。
持卡人年费即持卡人因获得使用信用卡的权利而向发卡行缴纳的费用。对于该部分的收入，我在网上所获得的数据是招行信用卡年费收入占总收入的比例不到10%，且该比例在近几年呈下降趋势。在此，有必要简单介绍一下招行信用卡发行的背景。从2002年正式发行开始，招行的信用卡发行量已经远远超过了2000万。从这项数据，我们可以看出，招行对发行的规模有很大的追求。这意味着在某些收费上，特别是年费收入的牺牲。根据招行提供的信用卡政策，普通卡持卡人在一年内刷卡满六次即可全免当年年费，而这一政策，使得超过95%的持卡人都能免掉年费。而对于那些一年内刷卡次数少于6次的，毕竟是少数，也可能是招行为了追求规模而盲目发行的“死卡”，这部分信用卡的年费，也是难以收回的。因此，招行的信用卡年费的收费对象仅剩下那些高端、带有附加功能的信用卡。数据显示，招行信用卡的年费收入仅仅有0.4亿，这属于一个很低的数额
3. 特约商户回佣。
来自POS机的收入即商户回佣。收单行因为特约商户提供交易处理并承担信用风险而向特约商户收取费用。一般来讲，发卡行、银联、收单行、商户、持卡人五者涉及信用卡消费的全过程。一位城商行信用卡中心的负责人透露：“按照同业协会和银联默认的行规，POS机刷卡消费向商户收取的手续费有一个固定的标准，酒店和餐饮业的回佣率为1.8%，连锁超市等零售业回佣率为0.5%，商场及娱乐休闲服务行业则为0.9%。在这三种回佣率的百分占比中，信用卡的发卡行、银联和收单行分别以7:1:2的比例分取。当然，所有的费用最终都来源于持卡人的消费。”对于，这部分的收入，在国际市场上，是最大比例，且最稳定的收入。在招行的收入比例中，除去循环利息收入，特约商户回佣是最大比例的收入了。在非利息收入中，特约商户回佣所占比例达到40%，金额为4.36亿。然而，根据网上的资料，招行的这一收入也面临着最大的压力。在最近的三年里，招行信用卡的特约商户回佣呈现了一降再降的局面。为了让所发行的额信用卡“激活”使用，银行指望从特约商户得到较高的回佣比例，但是由于多年来银行与银行之间、银行与银联之间、银联和银行与商家在进行着某种价格的博弈，从2005年起，酒店和餐饮业的回佣从3%下降至2.2%，零售业则从0.8%下降至0.5%。根据相关数据，中国商户的回佣率的欧美国家相比整整低了30%~50%。以招行信用卡近三年的商户佣金收入变化及卡均佣金收入状况为例，招行的佣金收入分别为 3.76 亿元、6.55 亿元、4.36 亿元，佣金收入与全部非利息收入的比值分别为 50%、43%和 39%，卡均佣金收入为 52.8 元、45.45 元和 28.25 元。招行信用中心总经理仲跻伟也对佣金收入并不满意， “国际市场上信用卡的商户佣金收 入一般占到信用卡总收入的 55%-60%， 平均手续费的费率达到 1.5%， 但国内平均手续费率却 只有 0.5%。” 仲跻伟说。 按照商户消费手续费现在的分配比例，发卡行、收单行、银联按照 7：2：1 的比例进行 分配，费率下降损失最大的还是发卡行，而招行是国内发行信用卡最多的银行。据了解，因 为费率低，目前招行信用卡在商户 POS 机上的每笔消费都会令招行亏千分之四。
4. 其它收入
除了以上三种收入来源外，招商银行发行的信用卡的收入来源还包括其他手续费和所得即从其他各种信用卡服务中产生的手续费与收入，如预借现金手续费、挂失手续费、快速发卡手续费、补制交易密码函手续费等。分期手续费收入 2.04 亿元，这也是增长最快的业务；逾期手续费收入 1.54 亿元，预借现金手续费收入也仅为 0.89 亿元，其它增值业务手续费收 入为 1.72 亿元。
三、个人分析
相比于欧美等成熟信用卡市场，中国的信用卡市场显然是仍然处于起步时期，尽管从第一张信用卡发行到现在已经超过十年了。但是这十年里，中国包括招行在内的各大商业银行，仍处于信用卡规模扩张期，并没有找到正确的盈利模式。
尽管招商银行声称其信用卡业务已经实现了盈利，但是根据上述对其收入结构的分析，招行并没有找到一个健康的收入结构，换句话说，招行目前的信用卡收入结构没有可持续性，同时招行也没有能够找到一个适合中国市场的盈利模式。在其最大比例的循环利息收入中，相当多的收入是因为客户对计算政策的不熟悉而被动付出的花费，这也意味着随着客户使用信用卡经验的增加，以及市场的规范，这部分收入在未来会有大幅度的下降。而对于招行的另外一大业务收入特约商户回佣，上文也提到，由于市场竞争的激烈，以及招行在与特约商户之间的议价能力的下降，如果未来仍然维持现有模式的话，招行的这部分信用卡收入也会大幅度的下降。即便是所占比例很小的信用卡年费，因为国人已经习惯了年费免除的政策，加上招行的信用卡发行速度已经变为平稳趋势，未来招行很难在信用卡年费这收入中进行大幅度的提升。
那么，招行如果要对其信用卡收入结构进行完善的话，能否参照国外成熟市场，例如美国的模式呢？我的观点是不太可能。因为在美国市场，持卡者的观念是“今天花明天的钱”。因此，很大一部分的持卡者会选择信用卡这一金融工具作为一个简易贷款工具，也就是说，他们宁愿付出循环利息以获得信用卡给他们提供的现金使用额度。但是在中国，因为观念的不同，持卡人往往不愿意为了获得这些现金使用额度来支付相应的利息。也就是说，对于许多的持卡人仅仅把信用卡当作能够先支取现金的借记卡。这些人为了不付出循环利息，会在免息期内把所有的欠款都换上，这导致了国内信用卡在这方面的盈利是十分乏力的。同时，上文也提到，中国的信用卡特约商户的回佣率比欧美等成熟市场的回佣率低了30%~50%。这一差额的间接原因，相信也是因为中国的信用卡市场规模还不够大，以及商户们对信用卡消费收款的接受度不够高导致的。
个人认为，从招行的信用卡盈利模式的分析，可以看出招行必须在短期内对其收入结构进行一定的改善。其优势是招行的信用卡规模现在是全中国第一，但是受制于中国的文化大环境，招行无法将其优势发挥好。现在，招行要做的，应该是率先推出一些信用卡增值服务、且必须是客户们接受的收费服务，争取抢在别的银行之前把之前增值服务推出，同时利用其大规模的用户群，达到宣传的效果。在未来，招行应该依赖这些增值服务为其信用卡业务带来收入。
参考资料：
1. 招商银行信用卡业务最新数据统计
2. 招商银行信用卡年费收费标准
编辑：彭轶丽
Editors: Vivi Y. PENG

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