1、美国大选：老愤青桑德斯有望赢得民主党提名，实现2016年未竟之夙愿。这一期，我们一起来认识一下：谁是桑德斯。
2、贸易冲突：特朗普就团队提出的对中国禁售飞机发动机提出异议，而这并不意味着任何的缓和。
3、国内：顶层设计为财政政策和货币政策指明了方向，央行降息，M2突破200万亿，牛市也许提前启动了。
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（一） 美国大选
随着大选时间的临近，民主党内部总统候选人的竞争日趋激烈。
桑德斯、拜登、沃伦目前选情排名前三，而布隆伯格具备后续潜力。
2月19日，亿万富翁布隆伯格在民主党第九次初选辩论中首次亮相。
布隆伯格于2019年11月宣布参选，作为比特朗普要富裕N倍的富豪，其竞选活动的个人花费迄今已经超过3.81亿美元。这么有钱的人，当然会被其它民主党候选人高度警惕，他在当晚遭遇其他候选人同仇敌忾式的集体攻击，而布隆伯格的表现被批为“彻头彻尾的灾难”。我们认为，布隆伯格远离政治多年，已经10多年没有参加过任何政治辩论，虽然其资本实力不容忽视，但是以其目前主要的竞选纲领来看，想获得民主党提名，概率不大。
那么，目前选情第一的桑德斯，又是何方神圣呢？
一个曾经的民谣歌手！
一个持有社会主义治国理念的犹太老头！
一个在2016年民主党内部竞选中，差点战胜希拉里的人！
桑德斯生于1941年，现年已经79岁。
很早以前的桑德斯是一个民谣歌手，以及，一个愤怒青年。
读大学的时候，他加入了美国社会主义党的青年组织，并积极从事学生运动，特别是民权运动。他曾经参与马丁路德金组织的大游行，并因此被捕。
2007年，桑德斯当选联邦参议员。他在参众两院以独立议员的身份，拳打民主党，脚踢共和党，抨击两个政党为权贵牟利。他喜欢做的事情就是猛烈抨击美国的贫富差距，反对给富人减税，宣扬北欧式的社会主义政策和全民健保。
2015年，桑德斯以民主党候选人的身份宣布参加美国总统竞选。在这个期间，他创下了美国有史以来获得竞选资金来源人数最多的记录，共有上千万人次的捐款，而平均的捐助只有27美元/人次，普通民众用几块钱、几十块钱支持他竞选，这与其他的竞选者和历史上的总统竞选人靠大财团的支持形成鲜明的对比。竞选之初，他只有3%的支持率，落后希拉里70个百分点，到最后，他几乎与希拉里打成平手。维基解密解密的“邮件门”，其实在很大程度上说明，希拉里最终胜出，是民主党建制派的鼎力支持，否则，2016年对阵特朗普的，恐怕就是桑德斯而不是希拉里了。
很显然，从某种程度上，桑德斯是一个贴着民主党标签的“特朗普”：一个被大众广泛接受，但是被建制派不喜欢的人。截止目前来说，桑德斯民调领先，并且在实战中成果赫然。在目前完成民主党完成初选的三个州中，他只在艾奥瓦以0.1%的“劣势”落后布蒂吉格，而在新罕布什尔州和内华达州都赢得毫无悬念。我们仔细研究了桑德斯的核心竞选纲领，包括了扩大全民医疗保险，公立大学学费全免，提高最低工资到每小时15美元，增加对大公司税收，尤其对华尔街金融投机的税收，限制跨国公司外包等等。几十年过去了，这个老人仍然在践行马丁路德金的那句名言：“Call it what you may, call it democracy, or call it democratic socialism,but there must be a better distribution of wealth within this country.”这是一个非常符合美国社会现状、接地气的理念，但是也是一个比较理想范式的理念，只要特朗普能够力保11月之前美股不发生股灾，桑德斯入主白宫的可能性并不高。
而就民主党内部提名战而言，无论是客观线索，还是从主观感情上，我都倾向于桑德斯最终胜选，在四年之后重新对阵特朗普。这是民主党目前候选人中，最能给特朗普造成压力的人，而特朗普在大选中面临的压力越大，与中国的阶段性贸易缓解，就越是需要。
让我们进入中美贸易谈判部分。
（二） 中美贸易谈判
2月18日，特朗普发表了一条推特，他说：即便以所谓的国家安全为理由，美国也不应该成为一个在贸易上难以打交道的国家。我们想向中国或者其他国家出售商品，我们不想让跟美国做贸易变得不可能，那会让我们有竞争力的公司离开市场，而订单会流向其它的地方。比如说：我希望中国购买我们的飞机引擎，这是全世界最棒的引擎。
特朗普的表态，是对近期美国政府计划限制GE公司向中国出售CFM LEAP-1C发动机的回应。一旦这个政策实施，意味着美国在半导体领域之外，对中国发起的第二项技术封锁，并将因此深度影响中国商飞研发的C919大飞机的计划。
下周四，美国政府将就此事项正式展开讨论，并在下周五召开一次内阁会议，重点讨论是否需要限制美国公司对中国公司出口发动机以及飞行控制系统的问题。美国政府禁止出口发动机的考虑是担心中国公司逆向仿制，不过GE公司对此强烈反对，认为研发、制造先进发动机没有官员想象的那么简单，况且CFMLEAP-1C发动机已经交付中国多年。
我们认为，特朗普对于半导体和发动机的态度，有一些微妙的区别。其原因可能在于高科技资本往往倾向于民主党，而制造业资本往往倾向于共和党。特朗普的区别对待，恐怕正在于此。
特朗普部分释放善意的第二个理由，应该是他希望尽快启动第二阶段的贸易谈判。
1月15日，中美签署第一阶段贸易协议时特朗普曾说，他将随后访问中国开启第二阶段协议谈判。2月24日，特朗普将访问印度，对于中国的访问并没有提上日程。对于特朗普来说，第二阶段的贸易谈判的尽快重启意义重大：他必须在大选日之前争取与中国达成一个框架协议，并用于对外宣传。
对于中国来说，则没有那么紧迫。
一则，虽然特朗普胜选的概率极高，但是我们需要对选情做进一步的推演，一旦美股出现控制不住的崩盘，特朗普连任的可能性将遭受巨大冲击，我们必须对此有所提防。特朗普如果连任失败，依据美国党同伐异的政治传统，民主党人不会完整继承特朗普政府同中方签署的贸易协议，中美之间的贸易协议推倒重来亦未可知。
二则，特朗普如果连任，他是否还认同第一阶段协议的条款也是一个巨大的未知数。特朗普愿意签署第一阶段协议，选举因素是特朗普最重要的考量，双方都心知肚明，在这样的情况下，现在就考虑更长远的第二阶段协议几乎是空谈，浪费时间，是不现实的。
目前来说，第一阶段协议签署后到美国新总统就任的这段时间，美国都处于大选季，为了赢得农民的支持，特朗普不会轻易撕毁协议，这将是中美关系难得的平稳期，即便这种平稳是暂时的。
对于中国来说，当务之急是国内的事物处理，让我们进入国内部分。
（三） 国内部分
宏观：
2月21日，顶层设计召开会议，讨论疫情防控以及经济发展若干重要问题。其中对于宏观经济的指示如下（请认真阅读三遍以上）：
1）积极的财政政策要更加积极有为。
2）稳健的货币政策要更加灵活适度。
3）要积极扩大有效需求，加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。
央行是妈，财政是爸。更加积极有为的财政和更加灵活适度的央行，为我们未来的宏观经济和投资方向，指明了方向。
楼市：
2月20日，央行决定，一年期LPR利率由4.15%下降至4.05%；五年期LPR由4.8%下降至4.75%。我们注意到本次降息，正式对楼市开放。意味着面对一季度经济增速的下滑可能，对房地产的调控放松，有了一定的容忍。
股市：
上一周，我们认为股市面临冲高回落的风险。而市场走势，出乎我们的预料。上万亿的成交量，战胜一切的技术钝化和背离，行情向更深的方向演绎。究其原因，在于我们在《2020年股市投资展望》中提及的一点：国外资金和国内聪明资金，正在引领78万亿居民存款向股市的缓慢流动。只不过，这次流动的速度，有点超出了预期，近期发行的公募基金，受到了市场的热烈追捧，很多规模巨大的基金，实现了日空现象。
在《2018年股市投资展望》中，我们提出：面对悲惨的2017，你不要太伤心，因为还有更伤心的2018年在等待着我们。
在《2019年投资展望》中，我们提出：2019年，中国股市有望成为坐冬望春的一年。
在2018年和2019年，我一直提一个观点：我们将在2022年之前，迎来可能是我们投资生涯中又一次罕见的牛市行情。
就技术层面来看，自2018年见底反弹以来，我一直认为还有一次较大回调的需求，随着本次春节之后的剧烈反弹，这种调整的需求更加强烈，我相信它一定会到来。但是就宏观政策来看，在现状之下，已经绝不能轻易言空，我们建议读者，跟随趋势，在明显的见顶信号之前，尽量持股做多为主。因为，牛市，至少是创业板和科创板的牛市，可能已经提前到来了。
下一周，市场的热点预计在政治局会议提及的5G、生物医药、黄金板块之中。
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人生的最高境界是：佛为心，道为骨，儒为表，大度看世界；技在手，能在身，思在脑，从容过生活。
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