总结过去一年，无论是二级市场，还是一级市场，远低于市场预期，投资人则已经感受到了变局之下的资本“寒冬”：二级市场难上市、难回报，一级市场难募资、投资、退出。

二级市场方面，股票发行注册制实施近一年，IPO不断收紧，超520家国内企业等待上市。

数据显示，2023年全年，A股首发上市企业数量达313家，同比下降26.18%。其中，创业板110家、北交所77家、科创板67家、沪主板36家、深主板23家；另据证监会披露的数据，2023年，沪深市场核发IPO批文245家，启动发行237家。

但与此同时，2023年包括中止、暂缓上市等因素导致IPO排队的企业共计534家，高于同期上市企业。

如今，VC对AI、芯片等硬科技领域的投资，已转为投更早期、更小、更短期、更细分、更下沉的领域，“多看少投”甚至“只看不投”。同时，企业估值体系全面转变，部分投资人纷纷转换到光伏、储能等出口市场增长型赛道的早期项目中。

盛景嘉成董事总经理刘迪曾对钛媒体App表示，目前国内硬科技投资大部分开始做杠铃式投资，要么是天使轮，要么是Pre-IPO，因为这“两头”投资风险相对最小，投入的资金成本足够低。

另一家汽车半导体企业CEO此前在合肥的一场圆桌活动中甚至表示，“投资人并不能陪伴创业者持续走下去，他们要的是退出，而企业做的是持续增长。所谓的‘坚持价值投资理念，以长期主义和研究驱动发现价值’，如今来看这成了一场‘骗局’。”

一位 AI 领域的创业者对钛媒体App表示，“投资人有时候听风就是雨，都在追热潮，不适合投资 AI 这样一个长达10年且持续‘痛苦’的赛道。投资人不是创业者的亲密朋友，也不是合作伙伴。”
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