钞票超发的同时生产过剩，通缩还是通胀完全取决于民众心理预期。房地产的冷暖也完全取决于心理预期。货币严重超发是事实，供给侧能力强于需求侧也是事实，货币缺少真实锚定物也是事实。最终表现很微妙。

没有外界干扰的条件下，通缩可能性大于通胀，因为超发的钞票都以符号形式存储于金融系统中，民众日常生活感觉不到大量货币的存在，即使手中很有钱也是以金融符号形式存在的，并不会全部拿出来参与流通。供给侧的供给能力又远超需求侧的需求力，这种环境下，即使货币超发也已然会不断通缩，货币的超发只会造成供给侧能力的提升，对需求侧影响不大，加剧内卷，加剧通缩，唯一边界条件只剩下外部原材料成本。

但是，如果这时出现外部干扰，比如战争、制裁，那么形式会瞬间断崖式扭转。首先，某东方大国的生产力水平虽然高，但却是有明显的边界条件的，那就是两头在外中间在内，外部原材料如石油粮食需要通过产成品的出口换汇来获得，一旦对外循环受到严重干扰，那么内循环边界条件限制将马上显现，供给侧能力可能就无法满足需求端。同时，由于大量货币符号其实并无真实锚定物，这种条件下会瞬间出现民间踩踏性的寻求锚定物的情况，会出现断崖式的通胀。

所以，保持顺畅外循环是内循环能玩下去的关键。避免卷入不必要的战争，避免被踢出国际贸易圈和SWIFT。
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