抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），是2014年4月中国人民银行创设[1]。

PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。


政策性金融债券是政策性金融机构发行的债券，其发行目的主要是为了支持国家特定的经济和社会发展目标。这些债券通常具有稳定的收益和较低的风险，因此也是PSL中常见的抵押品之一。



我们知道，央行对社会的货币供应=基础货币x货币乘数。一方面，央行通过PSL，增加了基础货币的供应；另一方面，PSL本身的定向、周期长、低利率等特点也有助于派生杠杆，放大货币乘数。两个方面综合来看，PSL将有效缓解流动性缺口。参考历史经验，PSL放量初期，市场对基本面修复预期改善，可能对利率形成向上的推动效果，但随着基础货币投放增加，也会带来资金面的利好。


商业银行购买国债，然后拿国债做抵押物找央妈贷款，央妈通过PSL投放基础货币给商业银行，这不就完成放水了么


再不明白你去抖音B站找找讲美联储QE1到QE3的视频看看就懂了


【 在 SMAILL 的大作中提到: 】
: 首先，国债属于对冲资金，不是增量资金，是新债还旧债的一种模式，因此发行多少国债都不属于放水。
:   关于放水导致资产涨价说，讲个最通俗易懂的逻辑：银行放水是不是需要老百姓从银行贷款，这个水才能放出来，然后老百姓再拿贷出来的款（从银行接的水）把资产价格买起来，这样才有能推高资产价格。
:   现在中国居民负债率高达65%（接近70%的死亡边界线），整个信贷扩张周期已结束，已进入全民还债期（专业讲叫资产负债表修复期）；再则经济下行导致大面积失业降薪，即便放水，谁接水？用你的嘴去接吗？其次，高层早已明说不会再大水漫灌，因为再大的水都无济于事了，只会把庄稼弄死，其中的道理还不够简单吗？很多人的脑子停留在2016年永远转不过弯，这些人连最基本的逻辑都搞不清楚，属于思维层次、认知维度最低的群体，一直当韭菜接盘侠也就不足为奇了。
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