古道斜阳基金2024年报
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   基金名称  经理人  24年超越沪深300  累计净值  成立日期  总仓位
   古道斜阳  Relex      -16.70       9.6431   20040501  107.38%
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基金代码：20029                            
成立日期：2004-05-01                            
名义年化收益率：11.59%（名义成立248个月，实际操作235个月）    
学习操作风格：
A：寻找供需和竞争状况改善的行业，选择这些行业中有竞争优势，拥有稳健的资产负债表，估值低，且乐于回报公众股东，并寻求合理扩张的公司—shaohan；
B：寻找供需和竞争状况恶化的行业，选择这些行业中竞争优势减弱，美化记载、夸大陈述、故意遗漏，盲目扩张、估值高，羞于回报而股东嗨到极乐的公司；
C：多角度、公平理性的观察分析产业链主导因素，定性周期，定量预估行业-公司前景，等待盈利拐点和估值的剪刀差较大区域，逆向行动；
D：无欲速，无见小利，居安思危，未雨绸缪；
E：见贤思齐，见不贤内自省，观悟世事，进化认知。

名义成立净资产    272,832                    
名义年初净资产    2,684,992                    
名义目前净资产    2,630,951                    
                        
基金累计收益率    864.31%                    
本年度总收益率    -2.01%                    
                        
名义成立沪深300    1258.20                    
年初沪深300    3431.11                    
目前沪深300    3934.91                    
                        
累计沪深300上涨    212.74%                    
本年沪深300上涨    14.68%                    
                        
成立至今超越300    651.57%                    
年初至今超越300    -16.70%                    
                        
投资组合                        
证券代码    证券名称    名义数量    市 价    市 值    持仓占比    
600583    海油工程    390000    5.470    2,133,300     81.08%    
600968    海油发展    12500    4.270    53,375     2.03%    
600483    福能股份    33500    9.970    333,995     12.69%    
    
511880    银华日利    4000    100.093    400,372     15.22%    
159001    货币 ETF    11400    100.001    1,140,011     43.33%    

002594    比 亚 迪    -2500    282.660    -706,650     -26.86%    
300124    汇川技术    -3400    58.580    -199,172     -7.57%    
600276    恒瑞医药    -14300    45.900    -656,370     -24.95%    
002230    科大讯飞    -2600    48.320    -125,632     -4.78%    

00884    旭辉控股    312000    0.285    83,451     3.17%    
01030    新城发展    26000    1.820    44,410     1.69%    
02007    碧 桂 园    119000    0.485    54,166     2.06%    
    
200869    张 裕B    26200    8.230    202,365     7.69%    
900913    国新B股    36400    0.254    67,420     2.56%    
                        
HKD汇率-钞买        0.9385                    
USD汇率-钞买        7.2921                    
                        
名义现金分项：-215906.5(RMB)，531.0(USD)，19120.0 (HKD)
名义总现金：    -194090     -7.38%    
名义总市值：    2825041     107.38%    
名义总赢利：    2358119                    
融资/融券占比：    7.5%/-65.4%            
                        
本周名义现金流量净额（分红利息等流入-两融交易等费用流出及汇率波动合计）：
5616（应收511880分红6208.5）

本周操作汇总：无

资金变动情况：
  2004年~2018年省略……
  2019-01-13 增资人民币：10000元
  2019-01-27 增资人民币：10000元  
  2019-02-11 增资人民币：15000元
  2019-02-28 增资人民币：18000元  
  2020-05-09 增资人民币：30000元
  2020-05-15 增资人民币：12460元
  2020-10-09 增资人民币：12000元
  2021-01-23 增资人民币：43500元
  2021-07-31 增资人民币：20000元
  2021-09-05 撤资人民币：82300元
  2021-11-07 撤资人民币：77600元
  2021-11-14 撤资人民币：50000元
  至今无变动  

~~~年度总结~~~
一、前言
本年减少日常工作，读“光梦、乌合、全通、人智”等社科书，思考当前，相读恨晚。
十一后开始慢跑，腿力略有增强。

二、持仓与操作
A正仓
  由于懒惰、研究面狭窄和怕业绩不增追高被套等原因，保守继续持有油工、油服和福能三只主仓，较轻仓油服上涨的后减持，增持油工至重仓，奈何全年油工小跌，决定总收益为小负。
  本人认为随着中深海的开发和海外客户的认可，油工大型开发设备的制造业务量和利润率会继续上升，目前估值较低，需耐心持有。
  预计福能公司中期盈利能保证增加，大额投建抽蓄电站，短期需转债融资摊薄股权，建成后中期应有高于市场平均的回报，估值不高，选择继续持有，发行前可尝试波段。

B负仓
　随着电车行业竞争越发激烈，小增亚迪负仓（有中亏）、小减汇川的负仓（有小盈），小增恒瑞的负仓（有小亏）。四个负仓三个年内上涨，造成中亏，抵消正仓的小赢。

C投机股
  房股在年内无操作，由于“供需关系更本性的转变”，销售额始终下降，各扶持政策的力度低，市场观望较多，股价9月反弹后未果断割肉，错失节后高点，目前暂时持有。

三、2025年度展望
A认知和行动
  继续阅读社科书，对照中外古今，观悟世事，消愚解惑，在百年变局中，分析机遇和风险，争取防范黑天鹅。
  锻炼和检修身体，调整工作和生活方式，放松心情，争取从亚健康改善到健康状态，争取找到事业好伙伴和生活好朋友，开启下半生的健康而悠闲生活。

B宏观
  由于长期的家长式的管理，缺乏公民制约，收了三十年的出让金花光，又欠巨债，有的竟还息困难到“化债”，欺上瞒下者众，到旧投资模式的高点，又不让说太细……
  几年之后，年均减少0.5~0.7~1%的口数，制造业过剩长期缩化，自动化的推进减少岗位，收入难增，消费也难增。
  等待各富国保护主义者的上任，观察对出口的影响。

C微观
  1正仓：继续持有海工重仓和福能中仓，轻仓海服，等待业绩公布的增长，否则减仓；
  2负仓（保持2023年观点）：
   由于落后选手的追赶，电车行业竞争加剧，预计亚迪的单车毛利总销量两因素至少一个不增或恶化，盈利难以继续增加，估值可能偏高，保持较大空仓；
   汇川的主要因素是电车配件竞争和房梯恶化，等待可能盈利不增带来的估值变化，保持中等空仓；
   恒瑞预计未来业绩乏善可陈，认为估值偏高，保持较大空仓；
   科大长期估值偏高，波动剧烈，保持小空仓。
  3搜寻“濒临绝境”和“永远向好”的公司，观察反转信号，择机操作。
D操作
  提高分批交易价格间距和单笔数量，主要采取被动式埋单来调整仓位，降低累计操作次数，减少发布工作量。
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修改:Relex FROM 112.39.110.*
FROM 112.39.110.*