“电动车没什么技术含量，国外大厂分分钟做出来，人家不做只是因为瞧不上”
—— 水木凹凸版板油



近日，日本汽车制造商斯巴鲁公布2025财报（2025年4月~2026年3月）称，该公司报告期内营收同比增长2.1%，达4.785万亿日元。但翻开利润一栏，数字触目惊心——营业利润仅401亿日元，同比暴跌90%；净利润908亿日元，同比暴跌73%。

利润崩盘主要有三重原因。首当其冲的是关税政策冲击。斯巴鲁高度依赖北美市场，其全球销量中逾七成集中于米国，关税上调显著推高了出口成本。其次，新品研发投入持续扩大，制造环节成本不断攀升，进一步压缩了盈利空间。然而最为致命的是电动化转型的“学费”——
斯巴鲁在该财年一次性计提了578亿日元纯电动车相关资产减值损失。斯巴鲁社长大崎笃在财报说明会上坦言，由于核心市场美国的电动化普及速度远低于预期，公司必须重新审视原有激进计划，自研纯电车型上市时间将被推迟。
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