时序上，居民负债先触顶，即平均可支配收入和负债几乎相同，此时消费会有显著下降，如果没有干预任其发展，只要一个小小的波动，人们就会服从趋利避害的本能进一步缩减支出，并转变预期开始缩表。整体消费低迷到一定程度后，企业利润也开始下滑，企业加入缩表，人们开始减薪失业。两股力量加起来就会严重影响负债买房的能力，高负债的业主开始抛售变现，至此，下跌周期开始。
下一次上涨周期的起点就是居民和企业的资产负债表修复，消费增长。
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